(资料图)

数据显示，2024至2025年全国奶牛存栏累计去化约55万头，截至2026年二季度末荷斯坦奶牛存栏进一步降至579.4万头。5月底以来主产区散奶收购价大幅走高，主流价位已达2.8-3.1元/公斤，部分区域达到3.2-3.5元/公斤。7月24日国内主产区生鲜乳价格升至3.06元/公斤，同比转正。同时最新财报显示，现代牧业和优然牧业上半年均实现扭亏为盈，现代牧业还完成对中国圣牧的收购，头部牧场存栏占比进一步提升至10.4%。

一份研报观点认为，供给出清叠加价格共振，周期反转信号逐渐确认。研报指出，散奶价格在传统淡季超预期上涨，为行业注入强心针，合同奶价同比转正则显示下游乳企已开始感知供给趋紧。下半年双节备货开启，需求进一步释放，奶价有望延续回升态势。研报认为，单产提升放缓导致原奶产量增速慢于需求，喷粉库存已回归健康水平，上游牧场补栏乏力将持续推动产能出清。

研报指出，这些变化将率先利好上游牧业企业，业绩弹性显著释放。行业向头部集中也为后续周期上行蓄积能量。下游乳企则有望迎来竞争环境改善和市场份额回暖，毛销差及相关减值压力有望收窄。整体来看，原奶反转信号初步齐备，全产业链正从左侧磨底转向右侧确认阶段，相关企业盈利改善趋势值得重点关注。